อัตราผลตอบแทนด้วย IRR

NPV ถามว่า ที่อัตราหนึ่ง ๆ โครงการนี้คุ้มค่าหรือไม่ ส่วน IRR (อัตราผลตอบแทนภายใน) จะเปลี่ยนเป็นคำถามว่า อัตราใดจะทำให้โครงการนี้คุ้มทุนพอดี

IRR คืออัตราคิดลดที่ทำให้ NPV เท่ากับศูนย์ เป็นผลตอบแทนภายในของโครงการเอง ซึ่งแสดงเป็นเปอร์เซ็นต์เดียว

ผู้คนชื่นชอบฟังก์ชันนี้เพราะเปรียบเทียบกับผลตอบแทนเป้าหมาย เช่น 10% ได้ง่าย

ฟังก์ชันนี้คือ =IRR(values, [guess])

• values — ช่วงกระแสเงินสดตามลำดับ โดยมีหนึ่งค่าต่อหนึ่งงวด
• guess — ค่าประมาณเริ่มต้นสำหรับการคำนวณ ซึ่งเป็นตัวเลือกเสริม ค่าเริ่มต้นคือ 10%

ต่างจาก NPV ตรงที่ IRR ไม่มีอาร์กิวเมนต์ rate แยกต่างหาก เพราะการค้นหาอัตราคือจุดประสงค์ทั้งหมดของฟังก์ชันนี้

นี่คือความแตกต่างสำคัญจาก NPV ช่วงค่าของ IRR ต้องรวมกระแสเงินสด ณ เวลาเริ่มต้น ซึ่งโดยทั่วไปคือเงินลงทุนเริ่มต้นในรูปค่าลบ

ดังนั้นช่วงค่าจึงต้องมีค่าอย่างน้อยหนึ่งค่าที่เป็นลบ (เงินไหลออก) และหนึ่งค่าที่เป็นบวก (เงินไหลเข้า) หากไม่มีการเปลี่ยนเครื่องหมาย IRR จะไม่มีสิ่งที่ใช้คำนวณ และจะคืนค่าข้อผิดพลาด

ใส่เงินลงทุนในรูปค่าลบไว้ก่อน แล้วจึงใส่เงินไหลเข้า

คุณลงทุน -1,000 วันนี้ และจะได้รับเงิน 300, 400, 500 และ 600 ในช่วงสี่ปีถัดไป ให้ใส่ค่าทั้งห้ารายการในคอลัมน์ B1:B5

IRR จะค้นหาอัตราที่ทำให้กระแสเงินสดเหล่านั้นมีมูลค่าสุทธิเป็นศูนย์ในรูปมูลค่าปัจจุบัน

ผลลัพธ์อยู่ที่ประมาณ 24.9% ซึ่งเป็นผลตอบแทนภายในของโครงการนี้

การเปรียบเทียบ IRR กับผลตอบแทนที่ต้องการ หรือ อัตราขั้นต่ำที่ยอมรับได้ จะช่วยให้ตัดสินใจได้อย่างรวดเร็ว

• IRR > อัตราขั้นต่ำที่ยอมรับได้ — ให้ยอมรับโครงการ เพราะให้ผลตอบแทนสูงกว่าที่ต้องการ
• IRR < อัตราขั้นต่ำที่ยอมรับได้ — ให้ปฏิเสธโครงการ

ค่า 24.9% ของเราเอาชนะเกณฑ์ 10% ได้อย่างสบาย โครงการนี้จึงน่าสนใจ

IRR และ NPV เป็นมุมมองสองแบบของคณิตศาสตร์เดียวกัน ที่ค่า IRR ค่า NPV จะเท่ากับศูนย์ตามนิยาม

คุณพิสูจน์ได้โดยนำผลลัพธ์จาก IRR กลับไปใช้ใน NPV เป็น rate แล้วผลลัพธ์จะได้ค่าใกล้เคียงศูนย์

นี่เป็นวิธีตรวจสอบความสมเหตุสมผลที่ดี และแสดงให้เห็นว่าฟังก์ชันทั้งสองสอดคล้องกันอย่างสมบูรณ์

IRR คำนวณด้วยการวนซ้ำ โดยจะลองใช้อัตราต่าง ๆ จนกว่าจะลู่เข้า ค่า guess ที่เป็นตัวเลือกเสริมจะบอกว่าควรเริ่มต้นจากจุดใด

ส่วนใหญ่แล้วค่าเริ่มต้น 10% ก็ใช้ได้ดี แต่กระแสเงินสดที่ไม่เป็นไปตามปกติอาจทำให้ IRR ลู่เข้าไม่สำเร็จ และคืนค่าข้อผิดพลาด #NUM!

หากเกิดเหตุการณ์นี้ ให้ระบุค่า guess ที่ใกล้เคียงกับคำตอบที่คาดไว้มากขึ้น

หากกระแสเงินสดเปลี่ยนเครื่องหมายมากกว่าหนึ่งครั้ง (ไหลออก ไหลเข้า ไหลออก ไหลเข้า...) IRR อาจมี คำตอบที่ถูกต้องทางคณิตศาสตร์หลายค่า แต่ Excel จะแสดงเพียงค่าเดียว

ทำให้ IRR ไม่น่าเชื่อถือสำหรับโครงการที่มีเงินไหลออกระหว่างอายุโครงการ เช่น ค่าใช้จ่ายบำรุงรักษาก้อนใหญ่

ในกรณีเหล่านี้ ควรใช้ NPV เป็นหลัก เพราะจะให้ตัวเลขเดียวที่ชัดเจนเสมอ

IRR ปกติถือว่างวดต่าง ๆ มีระยะห่างเท่ากัน หากวันที่ไม่สม่ำเสมอ ให้ใช้ XIRR: =XIRR(values, dates, [guess])

IRR ยังถือว่าเงินสดระหว่างงวดถูกนำไปลงทุนซ้ำด้วยอัตรา IRR เอง ซึ่งอาจทำให้ผลลัพธ์ดูดีเกินจริง MIRR แก้ปัญหานี้โดยเปิดให้คุณกำหนดอัตราการจัดหาเงินทุนและอัตราการลงทุนซ้ำแยกจากกัน

เลือกใช้ XIRR เมื่อมีวันที่จริง และใช้ MIRR เมื่อคุณต้องการสมมติฐานการลงทุนซ้ำที่สมจริงยิ่งขึ้น

IRR, XIRR และ MIRR มีอยู่ใน Google Sheets และใช้รูปแบบไวยากรณ์เดียวกับ Excel

กฎเดียวกันยังคงใช้ได้ ได้แก่ รวมเงินลงทุนเริ่มต้น ตรวจสอบให้มีการเปลี่ยนเครื่องหมายอย่างน้อยหนึ่งครั้ง และระวัง IRR หลายค่า

เมื่อใช้ร่วมกับ PMT, PV, FV และ NPV ตอนนี้คุณก็มีชุดเครื่องมือทางการเงินหลักสำหรับสินเชื่อ เงินออม และการตัดสินใจลงทุนในแอปใดแอปหนึ่งแล้ว

IRR คืนค่าเป็นเลขทศนิยม เช่น 0.249 ไม่ใช่เปอร์เซ็นต์ที่จัดรูปแบบแล้ว ให้ใช้ การจัดรูปแบบเปอร์เซ็นต์กับเซลล์ หรือคูณด้วย 100 หากต้องการตัวเลขดิบ

หากต้องการป้ายข้อความที่อ่านง่าย คุณสามารถครอบค่าด้วย TEXT เช่น เพื่อแสดง "24.9%" ภายในประโยค

โปรดจำไว้ว่าค่านี้ยังเป็นค่าเดิม เพียงเปลี่ยนวิธีแสดงผลเท่านั้น

ทดสอบว่า IRR คำนวณอะไรจริง ๆ

คุณได้เรียนรู้การค้นหาอัตราผลตอบแทนของโครงการด้วยตัวเองด้วย =IRR(values) แล้ว

• IRR คืออัตราที่ทำให้ NPV เท่ากับศูนย์ จึงไม่จำเป็นต้องระบุอัตราแยกต่างหาก
• ช่วงค่าต้อง รวมเงินลงทุนเริ่มต้น และต้องมีการเปลี่ยนเครื่องหมายอย่างน้อยหนึ่งครั้ง
• ยอมรับโครงการเมื่อ IRR สูงกว่าอัตราผลตอบแทนขั้นต่ำที่คุณกำหนด
• ระวัง กับดัก IRR หลายค่า ใช้ XIRR สำหรับวันที่ และใช้ MIRR เพื่อสะท้อนการนำเงินไปลงทุนต่ออย่างสมจริง

ทั้งหมดนี้ทำงานเหมือนกันใน Excel และ Google Sheets