Tassi di rendimento con IRR

NPV chiede: a un determinato tasso, vale la pena realizzare questo progetto? IRR (Internal Rate of Return, tasso interno di rendimento) ribalta la domanda: quale tasso renderebbe questo progetto esattamente in pareggio?

IRR è il tasso di attualizzazione al quale NPV è uguale a zero. È il rendimento intrinseco del progetto, espresso come un'unica percentuale.

È molto apprezzato perché è facile confrontarlo con un rendimento obiettivo, come il 10%.

La funzione è =IRR(values, [guess]).

• values — un intervallo di flussi di cassa, in ordine, uno per periodo.
• guess — stima iniziale facoltativa per il calcolo, con valore predefinito del 10%.

A differenza di NPV, IRR non ha un argomento separato per il tasso: trovare il tasso è proprio lo scopo della funzione.

Questa è una differenza fondamentale rispetto a NPV. L'intervallo dei valori di IRR deve includere il flusso di cassa al tempo zero — in genere l'investimento iniziale negativo.

L'intervallo deve quindi contenere almeno un valore negativo (denaro in uscita) e almeno un valore positivo (denaro in entrata). Senza un cambio di segno, IRR non ha una soluzione da calcolare e restituisce un errore.

Inserisca prima l'investimento negativo, seguito dagli afflussi.

Investe oggi -1.000 e riceve 300, 400, 500 e 600 nei quattro anni successivi. Elenchi tutti e cinque i valori in una colonna, B1:B5.

IRR trova il tasso che rende quei flussi pari a zero in termini di valore attuale.

Il risultato è circa 24.9%: il rendimento interno di questo progetto.

Confrontare IRR con il rendimento richiesto, cioè il tasso soglia, offre un verdetto rapido.

• IRR > tasso soglia — accetti il progetto: rende più di quanto richiesto.
• IRR < tasso soglia — rifiuti il progetto.

Il nostro 24.9% supera ampiamente un tasso soglia del 10%, quindi il progetto è interessante.

IRR e NPV sono due prospettive della stessa matematica. Al tasso IRR, NPV è zero per definizione.

Può verificarlo: inserisca il risultato di IRR in NPV come tasso e il risultato sarà, sostanzialmente, zero.

È un ottimo controllo di coerenza e dimostra che le due funzioni sono perfettamente coerenti.

IRR risolve il calcolo per iterazione: prova diversi tassi finché converge. L'argomento facoltativo guess indica da dove iniziare.

Nella maggior parte dei casi, il valore predefinito del 10% funziona bene. Tuttavia, flussi di cassa insoliti possono impedire a IRR di convergere, restituendo un errore #NUM!.

Se accade, fornisca una stima iniziale più vicina al risultato atteso.

Se i flussi di cassa cambiano segno più di una volta (uscita, entrata, uscita, entrata...), IRR può avere diverse soluzioni matematicamente valide, mentre Excel ne restituisce soltanto una.

Questo rende IRR inaffidabile per i progetti con esborsi durante la loro vita, come un grande costo di manutenzione.

In questi casi, si affidi a NPV, che restituisce sempre un unico valore chiaro.

IRR semplice presuppone periodi uniformemente distanziati. Per date irregolari usi XIRR: =XIRR(values, dates, [guess]).

IRR presuppone inoltre che il denaro ricevuto nel frattempo venga reinvestito allo stesso IRR, il che può rendere i risultati troppo favorevoli. MIRR risolve il problema consentendo di impostare tassi separati per il finanziamento e il reinvestimento.

Scelga XIRR per date reali e MIRR per ipotesi di reinvestimento più realistiche.

IRR, XIRR e MIRR sono tutti disponibili in Google Sheets con la stessa sintassi di Excel.

Valgono le stesse regole: includere l'esborso iniziale, assicurarsi che vi sia almeno un cambio di segno e prestare attenzione ai molteplici IRR.

Insieme a PMT, PV, FV e NPV, ora dispone degli strumenti finanziari fondamentali per prestiti, risparmi e decisioni di investimento in entrambe le applicazioni.

IRR restituisce un numero decimale, come 0.249, non una percentuale formattata. Applichi alla cella la formattazione percentuale oppure moltiplichi per 100 se le serve un numero non formattato.

Per un'etichetta di testo ordinata, può racchiuderlo in TEXT, ad esempio per mostrare "24.9%" all'interno di una frase.

Ricordi che il valore rimane lo stesso: cambia soltanto la visualizzazione.

Verifichi che cosa calcola effettivamente IRR.

Ha imparato a trovare il rendimento intrinseco di un progetto con =IRR(values).

• IRR è il tasso al quale NPV è uguale a zero; non è necessario un argomento separato per il tasso.
• L'intervallo dei valori deve includere l'esborso iniziale e presentare almeno un cambio di segno.
• Accetti il progetto quando IRR supera il tasso soglia.
• Presti attenzione alla trappola dei molteplici IRR; usi XIRR per le date e MIRR per un reinvestimento realistico.

Il funzionamento è identico in Excel e Google Sheets.