Menilai Projek Dengan NPV

Inilah perkara paling penting tentang NPV: ia menganggap setiap nilai berlaku pada AKHIR tempoh, bermula satu tempoh dari sekarang.

Ini bermakna nilai pertama yang anda berikan didiskaunkan selama satu tempoh, bukan dianggap sebagai wang hari ini.

Oleh itu, pelaburan awal yang dibuat hari ini TIDAK patut dimasukkan dalam julat NPV — pelaburan itu sudah berada dalam bentuk nilai semasa.

Oleh sebab kos awal berlaku pada masa sifar, anda menambahkannya di luar fungsi NPV.

Coraknya ialah: diskaunkan aliran masuk masa hadapan dengan NPV, kemudian tambahkan pelaburan awal (negatif) secara berasingan.

Inilah cara yang betul dan standard untuk membina NPV dalam hamparan.

Anda melabur 1,000 hari ini dan menjangka menerima 300, 400, 500, dan 600 pada akhir empat tahun berikutnya. Pulangan yang diperlukan ialah 10%.

Nilai awal -1,000 berada di luar NPV. Keempat-empat aliran masuk berada di dalamnya.

Formula tersebut menghasilkan kira-kira 402.92. Oleh sebab nilainya positif, projek itu melebihi pulangan 10% dan berbaloi untuk dilaksanakan.

Dalam model sebenar, aliran tunai disimpan dalam sel. Katakan B2:B5 mengandungi empat aliran masuk masa hadapan dan B1 mengandungi perbelanjaan awal (sebagai nilai negatif).

Rujuk julat tersebut di dalam NPV dan tambahkan sel perbelanjaan selepasnya.

Ini memastikan formula kekal ringkas dan membolehkan anda mengubah mana-mana aliran untuk melihat hasil dikemas kini.

Mentafsir NPV adalah mudah.

• NPV > 0 — projek memperoleh pulangan melebihi kadar diskaun; terima projek itu.
• NPV = 0 — projek tepat memenuhi pulangan yang diperlukan; anda tidak memihak kepada mana-mana pilihan.
• NPV < 0 — projek memperoleh kurang daripada yang diperlukan; tolak projek itu.

NPV yang lebih tinggi bermakna projek yang lebih bernilai, jika faktor lain sama.

NPV sensitif terhadap kadar diskaun. Kadar yang lebih tinggi mengenakan kesan yang lebih besar terhadap aliran tunai yang jauh pada masa hadapan, lalu menurunkan NPV.

Cuba projek yang sama pada kadar 20% berbanding 10% dan NPV akan mengecil — malah mungkin menjadi negatif.

Memilih kadar yang betul (kos modal anda) ialah pertimbangan paling sukar dan paling penting dalam analisis ini.

NPV biasa menganggap aliran tunai berjarak sama — satu bagi setiap tempoh, dengan jarak tepat satu tempoh.

Jika tarikh anda tidak tetap, gunakan XNPV sebagai ganti, yang menerima senarai tarikh sebenar: =XNPV(rate, values, dates).

XNPV juga menganggap nilai pertama berlaku pada tarikh yang diberikan, jadi anda boleh memasukkan aliran keluar pada masa sifar ke dalamnya.

NPV, XNPV dan IRR yang akan datang tidak lama lagi semuanya tersedia dalam Google Sheets dengan sintaks yang sama.

Andaian akhir tempoh yang sama masih terpakai, dan kaedah meletakkan perbelanjaan awal di luar fungsi juga masih merupakan pendekatan yang betul.

Oleh itu, model aliran tunai terdiskaun yang dibina dalam Excel boleh dipindahkan dengan lancar ke Sheets. Ingat sahaja: NPV mendiskaunkan nilai pertama selama satu tempoh penuh.

NPV sangat berguna apabila anda menyusun kedudukan projek yang bersaing. Hitung NPV bagi setiap projek; projek yang lebih tinggi menghasilkan nilai yang lebih besar.

Andaikan aliran Projek A berada dalam B2:B5 dan aliran Projek B berada dalam C2:C5, dengan kedua-duanya memerlukan kos awal 1,000 pada kadar 10%. Hitung kedua-dua NPV secara bersebelahan.

Sel yang menunjukkan NPV positif yang lebih besar ialah penggunaan wang anda yang lebih baik — dengan andaian risikonya serupa.

Anda telah mempelajari cara menilai projek dengan =NPV(rate, values).

• NPV mendiskaunkan aliran tunai masa hadapan kepada hari ini dan menganggap setiap aliran berlaku pada akhir tempoh.
• Kekalkan perbelanjaan awal di luar NPV dan tambahkannya secara berasingan.
• NPV positif bermaksud terima; nilai negatif bermaksud tolak.
• Kadar diskaun yang lebih tinggi menurunkan NPV; gunakan XNPV untuk tarikh yang tidak tetap.

Peraturan yang sama terpakai dalam Excel dan Google Sheets.