Mengevaluasi Proyek dengan NPV

Bisnis terus-menerus bertanya: apakah proyek ini layak dijalankan? Sebuah investasi membutuhkan biaya di awal, tetapi memberikan hasil selama bertahun-tahun. NPV (Nilai Sekarang Bersih) membantu mengambil keputusan.

NPV mendiskontokan setiap arus kas masa mendatang ke nilai hari ini, lalu menjumlahkannya. Jika totalnya positif, proyek menghasilkan lebih besar daripada imbal hasil yang Anda syaratkan; jika negatif, hasilnya tidak mencapai target.

NPV merupakan dasar utama penganggaran modal.

Fungsinya adalah =NPV(rate, value1, [value2], ...).

• rate — tingkat diskonto per periode (imbal hasil yang Anda syaratkan atau biaya modal).
• value1, value2, ... — arus kas masa mendatang, satu untuk setiap periode.

Anda juga dapat memasukkan satu rentang, seperti =NPV(rate, B2:B6), yang jauh lebih umum digunakan dalam praktik.

Inilah hal terpenting tentang NPV: NPV mengasumsikan setiap nilai terjadi pada AKHIR periode, dimulai satu periode dari sekarang.

Artinya, nilai pertama yang Anda berikan didiskontokan selama satu periode, bukan dianggap sebagai uang hari ini.

Jadi, investasi awal yang dilakukan hari ini TIDAK boleh dimasukkan ke dalam rentang NPV — nilainya sudah berada dalam bentuk nilai sekarang.

Karena biaya di muka terjadi pada waktu nol, Anda menambahkannya di luar fungsi NPV.

Polanya adalah: diskontokan arus masuk masa mendatang dengan NPV, lalu tambahkan investasi awal yang bernilai negatif secara terpisah.

Inilah cara yang benar dan sesuai buku teks untuk membuat NPV di lembar kerja.

Anda menginvestasikan 1.000 hari ini dan berharap menerima 300, 400, 500, dan 600 pada akhir empat tahun berikutnya. Imbal hasil yang Anda syaratkan adalah 10%.

Nilai awal -1.000 berada di luar NPV. Keempat arus masuk berada di dalamnya.

Rumus tersebut menghasilkan sekitar 402,92. Karena hasilnya positif, proyek ini melampaui imbal hasil 10% dan layak dijalankan.

Dalam model nyata, arus kas berada di dalam sel. Misalnya, B2:B5 berisi empat arus masuk masa mendatang dan B1 berisi pengeluaran awal (sebagai angka negatif).

Referensikan rentang tersebut di dalam NPV, lalu tambahkan sel pengeluaran setelahnya.

Dengan begitu, rumus tetap singkat dan Anda dapat mengubah arus mana pun untuk melihat hasilnya diperbarui.

Menafsirkan NPV itu sederhana.

• NPV > 0 — proyek menghasilkan lebih besar daripada tingkat diskonto; terima proyek tersebut.
• NPV = 0 — proyek tepat memenuhi imbal hasil yang Anda syaratkan; Anda tidak memiliki preferensi.
• NPV < 0 — hasilnya lebih rendah daripada yang disyaratkan; tolak proyek tersebut.

NPV yang lebih tinggi berarti proyek yang lebih bernilai, jika faktor lainnya sama.

NPV sensitif terhadap tingkat diskonto. Tingkat yang lebih tinggi lebih banyak mengurangi nilai arus kas yang jaraknya jauh, sehingga menurunkan NPV.

Cobalah proyek yang sama dengan tingkat 20%, bukan 10%, dan NPV akan menyusut — bahkan mungkin menjadi negatif.

Memilih tingkat yang tepat (biaya modal Anda) merupakan pertimbangan yang paling sulit sekaligus paling penting dalam analisis ini.

NPV biasa mengasumsikan arus kas memiliki jarak yang teratur — satu arus untuk setiap periode, dengan jarak tepat satu periode.

Jika tanggal Anda tidak teratur, gunakan XNPV, yang menerima daftar tanggal sebenarnya: =XNPV(rate, values, dates).

XNPV juga menganggap nilai pertama terjadi pada tanggal yang diberikan, sehingga Anda dapat memasukkan arus keluar pada waktu nol ke dalamnya.

NPV, XNPV, dan IRR yang akan segera dibahas semuanya tersedia di Google Sheets dengan sintaks yang sama.

Asumsi akhir periode juga berlaku, dan cara menempatkan pengeluaran awal di luar fungsi tetap merupakan pendekatan yang tepat.

Jadi, model arus kas terdiskonto yang dibuat di Excel dapat dipindahkan dengan mudah ke Sheets. Ingat saja: NPV mendiskontokan nilai pertama selama satu periode penuh.

NPV sangat berguna saat menentukan peringkat proyek yang saling bersaing. Hitung NPV masing-masing; proyek dengan NPV lebih tinggi menciptakan nilai yang lebih besar.

Misalkan arus kas Proyek A berada di B2:B5 dan arus kas Proyek B berada di C2:C5, dengan biaya awal masing-masing 1.000 dan tingkat 10%. Hitung kedua NPV secara berdampingan.

Sel mana pun yang menampilkan NPV positif lebih besar merupakan penggunaan uang Anda yang lebih baik — dengan asumsi risikonya serupa.

Uji pemahaman Anda tentang kesalahan NPV yang paling umum.

Anda telah mempelajari cara menilai proyek dengan =NPV(rate, values).

• NPV mendiskontokan arus kas masa mendatang ke hari ini dan mengasumsikan setiap arus terjadi pada akhir suatu periode.
• Biarkan pengeluaran awal berada di luar NPV dan tambahkan secara terpisah.
• NPV positif berarti terima; NPV negatif berarti tolak.
• Tingkat diskonto yang lebih tinggi menurunkan NPV; gunakan XNPV untuk tanggal yang tidak teratur.

Aturan yang sama berlaku di Excel dan Google Sheets.